一周乳讯：科迪涨停、新乳业引问询

 5月29日，乳业股开盘走强，科迪乳业触及涨停开盘报2.78元，09:40分，该股涨10.07％报3.06元，封上涨停板。新乳业、燕塘乳业、庄园牧场等跟涨。

    13时41分，燕塘乳业出现异动，附加大幅拉升6.95%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股22.3元/股，成交量4.6327万手，换手率2.98%，振幅7.39%，量比1.54。 昨日（2020-05-28）该股净流入金额694.99万元，主力净流入232.77万元，中单净流入526.86万元，散户净流出64.64万元。

最近一个月内，燕塘乳业共计登上龙虎榜0次，表明燕塘乳业股性不活跃。

公司主要从事 乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售。截止2020年3月31日，燕塘乳业营业收入2.5849亿元，归属于母公司股东的净利润85.4642万元，较去年同比减少92.1876%，基本每股收益0.01元。

   业内分析：在海外疫情扩散引发的进口替代效应叠加产业链可持续转型升级的背景下，行业成长空间依旧可期，乳制品板块二季度或将迎来业绩改善。

     截至收盘，沪指涨0.22％，报2852.35点，成交额为2337.99亿元（上一交易日成交额为2392.34亿元）；深证成指涨0.87％，报10746.08点，成交额为3384.99亿元（上一交易日成交额为3390.58亿元）；创业板指涨1.54％，报2086.67点。 

　5月26日，新乳业（002946.SZ）发布关于深圳证券交易所《关于对新希望(28.020, 0.08, 0.29%)乳业股份有限公司的重组问询函》的回复，对深交所“关于拟收购寰美乳业”的23个问题做出回复。

　　5月19日，新乳业因拟收购寰美乳业相关事宜收到深交所下发的重组问询函。在问询函中，深交所要求新乳业补充说明此次购买寰美乳业60%股权与发行可转换公司债券筹集资金收购寰美乳业40%股权是否为一揽子交易，是否互为前提。

　　对此，新乳业在回复中表示，上述活动构成一揽子交易，但不互为前提。

　　具体原因是，2020年5月5日，新乳业与交易对方签署了《支付现金购买60%股权协议》与《支付现金购买40%股权协议》。据此，本次交易不以40%股权交易为前提，但40%股权交易以本次交易为前提，具体包括《支付现金购买60%股权协议》已生效是《支付现金购买40%股权协议》的生效条件之一，本次交易完成工商变更登记分别是40%股权交易办理工商变更登记以及公司向交易对方支付40%股权交易价款的前提条件之一。

　　深交所还要求新乳业补充说明本次交易的具体资金来源与筹资计划，本次交易对新乳业的资产负债率的具体影响。

　　新乳业对此回复称，本次收购寰美乳业60%股权的交易对价为10.27亿元，截至目前可以动用的资金余额为5.7亿元。根据交易进度，预计本次交易价款支付时间为7月份，预计新乳业在此期间仍会有经营性资金净流入，可用货币资金将进一步增加。

　　新乳业在回复中称，本次交易中，除自有可用资金余额外，上市公司规划通过并购贷款融资约6亿元，借款期限预计为3年，年化利率预计为4%左右。收购寰美乳业40%股权的交易对价为6.84亿元，上市公司规划通过发行可转换公司债券的方式募集资金完成寰美乳业40%股权的收购。

　　值得注意的是，此次收购交易完成后预计将产生商誉9.32亿元。如果未来业绩不达预期，则存在商誉减值风险。

         今年突如其来的新冠肺炎疫情，让刚刚从周期中恢复的中国乳业再次面临考验，这也引起了各方对行业现状的关注。

    特别是这次疫情爆发正值国内奶牛产奶的高峰期，一季度国内生鲜乳产量同比增长7.9%。疫情阻断了国内消费，导致终端乳品消费量明显下滑，但奶牛的产奶并不会因此暂停，此消彼长之下，国内原料奶供应再次失衡，多地中小牧场一度出现“倒奶”的现象。

   尽管几大乳企在第一时间宣布不拒收签约奶农的牛奶，将收回多余的鲜奶喷粉储藏。但由于国外奶粉生产成本更低，拉低了奶粉市场价格，这也意味着国内乳企将鲜奶喷粉储藏，每吨要亏损数千元至万元不等。

     疫情也反应出国内乳企产品结构单一的问题，多数乳企以液态奶产品为主，对即时消费的依赖性较高，在疫情中受到较大冲击。从各乳企上市公司的一季报也可以看到，营收和净利润数据都出现了不同程度的下滑，部分区域乳企甚至面临上半年由盈转亏。